全球光伏装机容量的大幅增长将推动光伏设备行业需求的快速增长

碳中和叠加成本大幅降低，全球光伏装机有望快速增长目前，全球已有130多个国家和地区提出了零碳或碳中和的目标，碳中和已成为全球共识要实现碳中和，必须大幅提高清洁能源发电比例

由于光伏发电成本低，地理要求低，应用场景多等优势，光伏发电有望成为未来世界主要发电方式之一乐观情况下，2025年全球新增光伏装机容量有望达到330GW，与2020年的130GW相比，复合增长率为20.5%因此，全球光伏装机容量的大幅增长将推动光伏设备行业需求的快速增长

大尺寸硅片推动设备更新，新进入者和集成企业加速扩产在全球光伏装机量有望快速增长的背景下，传统硅片龙头，集成组件企业以及众多新玩家纷纷扩大硅片产能预计2021—2023年全球新硅片产能将超过170.1，129.3，120.7GW此外，大尺寸和薄硅片的趋势也催生了替换现有硅片的需求预计2021—2023年现有硅片替代能力将达到10，30，60GW全球硅片设备市场规模将达到3801亿，3266亿，361.4亿元

n型电池技术逐渐成熟，新设备投资高峰即将到来TOPCon，HJT等N型电池具有高转换效率，低衰减，高发电量等优势，未来渗透率有望快速提升目前已有多家公司建立了n型电池生产线或中试生产线，TOPCon和HJT电池的计划产能已超过50和100GW我们预计2021—2023年TOPCon电池新增产能将达到9.9，20.5，59.4GW，设备市场规模将达到24.7，38.5，81.2亿元HJT电池新增产能将达到3.8，12.9，39.9GW，HJT电池设备市场规模将达到172，515，139.7亿元

零部件产业集中度持续提升，龙头企业集约扩张马太效应凸显零部件产业集中度快速提升，各大龙头零部件工厂纷纷扩大产能同时，大尺寸，SMBB和低温焊接等新技术也促进了现有部件和设备的更新预计2021—2023年全球新增光伏组件设备产能分别达到105.0，88.2，71.8GW，存量更新能力分别达到20.0，40.0，60.0GW，将推动组件设备全球市场规模达到77.5，78.2，80.4亿元

资本提案

在全球达成碳中和共识的背景下，全球新增光伏装机容量有望快速增长。

与此同时，大尺寸，片状，TOPCon，异质结，SMBB等光伏产业链各环节的新技术，新工艺也在快速发展，带动光伏发电成本持续下降，同时推动现有光伏设备升级因此，我们预计未来光伏设备行业的需求将保持较高的景气度，光伏硅片和电池设备的核心厂商，以及给产业链下游垂直延伸带来业绩爆发的设备公司将充分受益综上所述，我们给光伏设备行业一个增持评级

风险警告

全球新增光伏装机容量低于预期技术进步没有达到预期

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