利润增速有所下降总体仍相对稳定总体仍相对稳定

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利润增速有所下降，但总体仍相对稳定2021年1—8月，全国规模以上工业企业实现利润总额56051.4亿元，同比增长49.5%，前值57.3%，两年平均增长19.5%，前值20.2%8月同比增速10.1%，前值16.4%，两年平均增速14.5%，前值18.0%

上游涨价仍是支撑利润增长的主要原因从价格来看，8月份PPI较去年同期恢复到9.5%，大宗商品价格仍在高位运行，尤其是以煤炭，天然气为代表的上游能源8月份，采矿业和原材料制造业利润分别增长1.84倍和39.6%，明显高于全工业企业利润10.1%的增速两年平均增速分别为58.1%和36.0%，分别比上个月加快24.0和4.4个百分点其中，煤炭行业利润同比增长2.41倍，增速较上月加快30.0个百分点，油气开采业利润同比增长2.57倍，有色金属和化工行业利润分别增长98.9%和66.5%

利润增长结构分化持续从两年均值来看，1—8月累计同比增速前十的行业中，只有医药制造，计算机通信等电子设备制造业属于下游消费品制造业，其余黑色金属，石油煤炭，有色金属和化学纤维属于上游矿业或原材料制造业，且增速大多快于1—7月负增长的行业多为下游消费品制造业，包括纺织服装，家具，皮革毛皮等其中，电力，热力生产供应行业利润累计同比增速扩大4.49个百分点至—7.69%由于煤炭价格大幅上涨，火电企业经营压力明显，这也是导致短期发电的重要原因之一

库存增长继续上升8月末，产成品库存累计同比增速为14.2%，较上月提升1.2个百分点但从营收增速来看，年初以来持续下降，从两年的平均增速来看，已经连续下降了两个月，这可能说明目前库存补货已经从主动变成了被动

总体来看，虽然企业利润增速仍相对稳定，但结构失衡现象仍在继续，下游消费品制造业仍存在较大的成本压力目前部分地区能耗双控的压力还是比较大的此外，部分资源受海外疫情干扰，进口渠道不畅，导致国内供需缺口较大另一方面，保供稳价措施也在持续推进，如现场监管，召开指导座谈会，持续投放国家储备等此外，央行近期新增小额再融资贷款3000亿元，缓解中小企业经营压力但在供需缺口明显改善之前，利润结构分化可能会持续

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