多元业务优势显现招商蛇口股价连续3周上涨三成

国内城市和园区综合开发运营服务商招商蛇口自11月12日以来股价连续三周上升，截至今日发稿，股价报12.05元，当日最高涨幅超过5%，自11月12日以来近三个交易周涨幅达到33%综合市场分析认为，近期伴随着政策边际转暖，市场信心逐渐恢复，各地行动举措也持续落地，部分头部房企凭借特色经营布局而有望率先迎来春天

多元业务优势显现 已完成3300亿年度目标78%

经过42年的探索与创新，招商蛇口总结出以前港—中区—后城为主导的独特经营模式，以港口为切入，园区为载体，配套城市开发，通过港区城融合带动不同业务板块的联动发展，致力于成为美好生活承载者。

2016—2020年，招商蛇口销售额从一千亿迈入三千亿，CAGR达39.2%，行业排名从15升至第10名。

2021年1—10月，招商蛇口累计实现签约销售面积1116.34万平方米，同比增加18.31%，累计实现签约销售金额2575.06亿元，同比增加19.1%以2021年的销售目标3300亿元来看，今年前10月招商蛇口已完成年目标的78.03%

拿地积极土储丰厚 规模快速扩张

2021年前三季度，招商蛇口拿地金额达1549.3亿元，同增62.2%，面积口径和金额口径的投销比分别为104.1%和64.3%截至2020年集团拥有的总土储超4300万方，按照2020年销售均价计算货值约9600亿元，可覆盖2020年销售额3.5倍

前三季度，招商蛇口实现销售额2409.6亿元，同增26.7%，行业排名提升至第7，对此，国盛证券研报认为:伴随着行业集中度提升，预计公司市占率将进一步增长。GZ268地块成交价格47亿元，楼面价10973元/，溢价率100.61%。地块位于竹溪街道，面积64691。

三道红线位于绿档 后续毛利率下行压力相对较小

截至2021年中期，招商蛇口净负债率为34.7%，剔预资产负债率为60.3%，现金短债比为1.4，公司综合融资成本为4.6%，融资余额达1702.9亿元，信托等非标融资占比仅3.5%，银行贷款占比51%。GZ272地块成交价格10.75亿元，楼面价9233元/，溢价率80.26%。

国盛证券研报指出:招商蛇口三道红线指标均长期位于绿档，虽然两年毛利率下滑幅度显著大于行业，但集团主动计提了大量存货跌价准备，预计公司后续毛利率下行压力相对较小。2021年4月21日，招商蛇口中标扬州GZ268，GZ272地块。地块位于湾头镇，面积20998。。

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