渣打银行：加息前金价仍有下跌空间

焦扬 译中国黄金网

由于市场预计美联储将在本周政策会议上为3月加息奠定基础，国际金价已升至两个月高位，测试1850美元/盎司阻力位一位分析师表示，黄金市场将敏感地看待美国激进的货币政策

渣打银行贵金属分析师苏姬·库珀表示，虽然黄金市场已经消化了一些宏观方面的不利因素，包括加息和美元走强，金价也因具有价格弹性的实物需求获得了支撑但在加息之前上行势头可能难以保持，金价的最大不利因素是其投机头寸尽管黄金的净多头已从2020年的历史高位大幅下降，但市场的投机头寸仍然坚定看涨，目前的市场情绪与2015年上一个紧缩周期的开始形成了鲜明对比

2015 年，托管货币净头寸在2015年12月降息前约5周时间跌至负数区域3月份的FOMC会议距离现在大约8周库珀指出，仓位的潜在波动可能会对价格造成紧迫的下行压力从历史上看，黄金投资者会在加息前缩减对黄金的敞口，并在周期6个月后重新投资黄金可是，库珀也指出这一次略有不同，因为市场预期似乎过于激进

美联储计划在3月结束每月的债券购买并提高利率市场甚至开始对潜在的50个基点的走势进行定价总体而言，市场预计2022年至少会加息3次还有预期美联储将在年底前开始缩减资产负债表

库珀强调，伴随着实际利率走高，金价并未跟随上涨，这表明黄金市场对美联储加息预期的市场定价持谨慎态度。

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