金龙鱼游不动了，林园成了“苦命人”

今日，A股三大股指齐涨，超3500只个股飘红，而市值3000多亿的油茅金龙鱼却崩了。

从走势来看，早盘一度逼近跌停，最终收跌4.45%，全日蒸发了137亿，私募大佬林园损失惨重。。

金龙鱼业绩拉胯

昨晚，金龙鱼公布的业绩快报把股民吓了一跳。

2021年全年营业收入高达2262.25亿，同比增长16.1%但是净利润只有41.32亿，同比下滑31.1%净资产收益率也是惨不忍睹，只有4.9%，各种茅中，这是垫底的盈利水平

从营收到净利润的巨大剪刀差背后，金龙鱼解释:一是原材料成本上行叠加低毛利率产品占比上升，从而拖累厨房食品业务利润，二是大豆采购及压榨量降低叠加套保损失，拖累饲料原料及油脂科技业务利润。作为“中国奥委会官方粮油产品赞助商“的金龙鱼与奥运渊源已久。

提价逻辑失效。从2008年北京奥运会食用油独家供应商开始，金龙鱼的品质备受瞩目，金龙鱼奥运品质监督官的阵容也在不断壮大。

从去年中报披露的营收构成来看，金龙鱼厨房食品营收为659.7亿，占公司营收比例高达63.9%，饲料原料及油脂科技营收364.66亿，占比35.33%，但是毛利率均不到12%金龙鱼虽然被称为油茅，但是从这些关键指标来看，其实名不副实

实际上，入华30年的金龙鱼早已成为中国粮油市场第一玩家其凭借成本，营销网络，品牌矩阵，技术，管理等方面的优势，造就了金龙鱼在中国食用油市场的龙头地位但2020年以来，金龙鱼又开始加码中央厨房项目，米，面，油，调味品全面发力，在酱油方面甚至直接与海天味业等竞争，并将触角延伸到直接提供半成品和成品食物

从一桶油开始到横向扩张，金龙鱼想依靠拓展品类蚕食中央厨房市场，通过高周转来保持盈利增长但是除了食用油领域外，各个品类均有细分龙头公司抗衡，这些品类本身毛利都不高，激烈竞争下，金龙鱼想依靠提价覆盖成本何其难

从业绩数据来看，2017年，金龙鱼净利润同比爆增8.78倍2018—2020年，净利润还能保持增长态势但是到了2021年上半年，金龙鱼净利润开始陡然下降，同比减少1.24%此后，一个季度比一个季度还差

林园成了苦命人

金龙鱼在2020年10月15日登陆创业板的当天，股价大涨117.9%至55.89元，市值达到3036亿元，在创业板排第3位2021年1月11日盘中一度刷出145.51元的最高纪录，市值逼近8000亿，仅次于宁德时代不到3个月的时间里，相较于发行价25.7元，区间涨幅高达4.66倍

不过，此后股价的回落也很迅速，如今股价已跌超一年，今日收盘价54.36元，相较于高点跌超62%，也跌破了上市首日的收盘价金龙鱼的一众机构投资者也跟着坐了一趟过山车，这其中也包括私募大佬林园

金龙鱼是林园的重仓股早在金龙鱼上市之初的2020年四季度，林园旗下的12号和158号私募基金就登上了十大流通股东行列，分别买入了137.08万股，115.15万股

2021年1季度，林园旗下的166号买入133.21万股，24号买入94.96万股，新进十大流通股东，158号基金小幅加仓了26500股但是12号基金却退出了十大流通股东整体来看，这期间，林园选择了大幅加仓但金龙鱼的股价在一季度回撤了28.5%，新建仓的两只基金可能有较大损失

2021年2季度期间，林园继续加仓，三只基金合计加仓了10万股期间金龙鱼反弹了9.81%

2021年3季度，林园的上述三只基金持股未动，但是又新进了130号基金，买入90.92万股期间，金龙鱼股价又大幅下挫18.29%，除了最初建仓的158号基金外，其他的基金都产生了较大亏损

2021年4季度，金龙鱼又跌了9.35%，2022年以来至今，已累计下跌13.62%从2021年三季报十大流通股东表来看，四只基金合计持有近446万股，目前市值约2.42亿如果林园没有跑路，158号基金可能也开始浮亏了，而其他三只基金已经深度套牢，亏损幅度可能在50%左右

从林园的一系列操作来看，高位下跌中一路逆势加仓，足见对于金龙鱼十分看好但是金龙鱼却将林园套的死死的，其重仓金龙鱼的4只基金最近一年的回撤幅度均超过了20%

记得 2020年，市场最流行的一句话不要怕高，怕高就是苦命人正是出自林园之口，而林园的投资风格，又倾向于买垄断性的消费公司，其追随者人从众。

如今，金龙鱼的业绩，算是给盲目跟风的投资者敲响了警钟。

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