种植景气上升与转基因变革开启行业投资策略：粮价上涨的危与机

许多国家的粮食政策发生了变化:从比较优势贸易理论指导下的自由贸易，到目前各国重视自身粮食安全的局面比较优势贸易理论认为，每个国家应该集中生产和出口具有比较优势的产品，进口具有比较劣势的产品双方都可以节省劳动力，获得专业化分工提高劳动生产率的好处但是，粮食这种特殊的商品，关系到国计民生的安全历史上过度依赖国外粮食进口，种植单一作物的国家，往往会失去最后的利益自俄乌战争以来，各国的粮食政策发生了明显的变化，许多国家采取了减税，禁止出口等措施来保证本国的供应全球粮食贸易预计将呈现逆全球化趋势包括中国在内的世界各国预计将继续其确保自身粮食安全的政策，或将进一步加剧全球粮食供需紧张

在气候变化，通胀预期等因素的叠加影响下，全球粮食价格持续上涨的概率较大1)气候异常影响产量:2022年多个粮食主产区受到气象灾害影响——南美干旱或巴西玉米产量下降，美国农业部预测，由于播种期间的干旱和降水，2022/23年冬小麦产量将减少8%，玉米将减少4.3%印度农业部预计，2022年小麦产量将减少3%2)通胀因素推高食品价格:欧美通胀，原油价格上涨刺激农产品需求，导致生产成本上升3)化肥价格高，提高了农产品种植成本从全球粮食供需平衡表来看，预计2022/23年全球小麦，玉米，大米和棉花库存将减少，大豆库存预计将增加，但尚未达到2020/2021年的水平我们认为全球粮食价格仍有继续上涨的空间，粮食在国家战略中的重要性进一步凸显

一些农产品的供应仍然存在挑战，中国强调粮食安全

目前，我国部分农产品供需仍有缺口2020年以来，中国大豆，玉米和小麦价格涨幅分别超过65%，50%和35%2020年，中央农村工作会议提出牢牢把握粮食安全主动权的思想2021年，我国首次提出粮食安全指数，粮食安全党政同责首次进入我国法律法规2022年，中央一号文件将保障国家粮食安全称为底线

投资建议:把握利好粮价暴涨和政策推动变化两条主线1)种子:种子板块同时受益于粮价上涨和政策驱动技术变革两大逻辑，推荐标的(大北农)(国内转基因技术领先)，(隆平高科)(持有瑞丰多个转基因安全证书)，(登海种业)(玉米种子领先，玉米粮价暴涨带动公司业绩高增长)

2)种植:从事种植的公司有望直接受益于粮价上涨，实现业绩增长建议关注(苏垦农业发展)(种植龙头公司，受益小麦等粮食价格上涨)

3)化肥:种植高景气度利好农业头部公司，公司产品有望出现量价齐升推荐(新阳丰)(国内磷复肥龙头公司)(与化工团队联合盖)

4)粮食仓储:涵盖粮食仓储和流通业务的公司有望受益于粮价上涨建议关注(金健米业)，(梁静控股)，(沈良控股)等相关标的

5)农业水利:建议关注(大禹节水)(农业节水龙头公司，受益高标准农田建设政策)。

风险:食品价格涨幅低于预期，政策变化风险，进口变化。

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