广发基金杨喆：让养老投资的时间玫瑰持久绽放

桑榆虽晚，人间却艳阳高照伴随着人口老龄化程度的加深，个人养老政策陆续出台继4月21日国务院办公厅发布《关于促进个人养老金发展的意见》后，6月24日，证监会就《公开募集个人养老金证券投资基金管理暂行规定》公开征求意见

最近几年来，养老基金稳步崛起和发展，为个人养老金投资提供了更加个性化的专业选择，逐渐成为养老基金长期保值增值的重要支撑最近几天，广发基金资产配置部总经理杨哲从专业机构的角度介绍了自己对养老金投资的思考

作为FOF赛道的开创者之一，杨哲有两个鲜明的标签:一是擅长资产配置，二是稳健风格她相信时间和复利的价值，追求在长周期内给投资者带来良好的回报，她把稳定放在第一位，历史上管理的老年FOF注重回撤控制，为基民提供了良好的持有体验

杨哲认为，养老金是一笔长期投资基金，长期投资才能发挥效用最大化她建议，在投资者风险承受范围内，可以让资金充分介入权益市场，通过分享中国资本市场长期增长的红利，帮助个人养老金长期稳定增长

14年深耕锻造资产配置能力

全球资产配置之父加里·布森曾说，从长期来看，大约90%的投资收益来自成功的资产配置FOF产品擅长配置，锤炼资产配置能力是杨哲打开FOF投资大门的第一步

杨哲拥有计算机科学与技术学士学位和金融硕士学位，这恰恰是金融工程研究的对口专业杨哲早年从事金融工程研究，在资产配置领域做了许多开创性的探索比如她带着高盛的Black—Litterman模型到国内市场进行数据测算，并写了相关模型的研究报告此外，她还在CTA策略研究方面下足了功夫，发表了R—Breaker模型的研究报告，引起了买方机构的关注

如何将研究成果转化为投资收益2013年，杨哲从卖方研究转向投资，加入交银施罗德基金，管理量化对冲账户对冲策略就是获取绝对收益，平滑波动，尽可能争取绝对收益

2015年下半年至2016年，杨哲及其团队在量化对冲策略发展受到制约的背景下，开始探索基金组合，次年推出我要稳稳的幸福按照她的定义，FOF和基金组合是一种投资理财的解决方案他们追求的不是短期业绩和排名，而是投资人的实际收益和良好的理财体验

基于这个出发点，杨哲按照两个思路管理投资组合:一是重视资产配置，二是重视回撤控制，追求高性价比2017年初，债券市场刚刚经历大幅回调，强势元气大伤，而权益类资产经过两年的调整，存在结构性机会因此，杨哲在投资组合中增加了部分a股资产，同时配置海外权益类资产，以获取多重超额收益当年，该投资组合获得了超过9个百分点的正回报

2018年初，a股波动加大，杨哲对市场趋于谨慎当年2月，a股快速回调，杨哲预测市场趋势有变，于是大幅降低股比，增加纯债基金当年沪深300指数跌幅超过25%，而投资组合获得了5.6%的正收益在牛熊转换的关键时刻，杨哲把握了不同资产的配置机会，实现了低波动的稳健收益

稳健追求性价比收益第一

如果说擅长资产配置是杨哲的投资特色，那么稳健就是他的投资背景，是外界感知的一个更鲜明的风格标签。

基于资产配置和基金组合管理的积累，杨哲自2019年4月以来管理了多只公募养老金fof据招商证券统计，杨哲任职期间，其管理的一只权益类资产的投资比例不超过30%目标风险FOF年化收益7.49%，最大回撤仅2.38%，另一只标的日FOF的年化收益为26.32%，最大回撤仅为7.47%两款产品虽然定位和配置方案不同，但都表现出了高性价比的性能特点

2021年，杨哲加入广发基金，现任资产配置部总经理从接触资产配置和基金研究至今，杨哲已经在多资产多策略的道路上走了14年虽然她的投资框架和研究范围不断迭代拓宽，但追求稳健收益的初心不变

杨威认为，稳定性对于养老金投资非常重要好的养老金投资，关键是实现长期稳健增值，而不是短期逐利只有产品性能相对稳定，客户才会愿意购买并长期持有因此，对于养老FOF基金经理来说，良好的风险控制能力至关重要

广发基金作为国内第一批养老基金管理人，在产品研发，投资管理，投资者教育等领域建立了较为成熟的体系目前，广发基金资产配置部共有17名成员，9名投资人平均工作时间超过9年在产品布局上，公司旗下有7只养老fof其中4只为定向风险导向，风格稳健均衡，3只是目标日期基金，分别对应2035年，2040年，2050年三个退休阶段，可以满足70后，80后，90后的养老需求未来，广发基金将根据投资者的需求，进一步完善养老FOF产品线

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