融通基金万民远：医药行业跌出“三个底”，无需悲观

2021年下半年以来，a股医药板块经历了长达一年的调整伴随着连续下跌，医药板块已经跌出三底:估值底，基金持仓底，市场情绪底市场和投资者都开始关注医药的布局机会现在能抄底吗

对此，融通健康产业基金经理万敏源表示，医药板块目前已接近底部，医药行业长期逻辑仍支撑其未来表现长期不必悲观，但短期来看，整个行业的beta机会并不明显，更多的是结构性机会和个股机会原因在于，未来两年，大市值公司的基本面几乎不会超预期，二级市场的表现也几乎不会超预期，尤其是与新冠肺炎相关的CXO，未来两年几乎不会有特别亮眼的表现其次，在全球流动性收紧的背景下，虽然国内流动性暂时还比较充裕，但不能指望流动性对估值的推动

基于此，万民源认为，医疗投资不能单纯选择赛道，需要在赛道中精挑细选，选择估值和成长性相对匹配的标的，为业绩增长挣钱目前医药可以找到很多个股的阿尔法机会伴随着疫情慢慢消退，过去业绩受影响的公司也在恢复，估值较低，万民源相对看好这类公司

此外，万万源强调，医药行业的基本面或产业趋势没有太大变化医药行业的长期逻辑，其中之一就是医药有刚需属性在老龄化过程中，对药物的需求是强烈的即使医保收费得到控制，医保支出仍保持近20%的增速，其次，也是最核心的因素医药行业具有科技属性，产品更新换代，新技术，新模式诞生

万敏说:2011年，我刚入行的时候，a股上市药企有200多家，现在有近500家，增长速度接近一倍医药行业诞生了很多新的高景气子赛道，如CXO，眼科，医疗美容，科研服务等这也是医药行业的魅力所在不用担心这个行业机会少新技术，新需求永远存在

综合来看，万民源认为不必对医药行业过于悲观，增量市场总会有阿尔法机会。

但是，正如万万源所说，医药板块有很多细分领域有些行业有很强的消费属性，比如医院，药店，有些行业有很强的科技属性，比如CXO，医疗器械等，差异很大往往在同一个时间段，医学的不同子板块有着截然不同的走势比如最近一年，疫苗板块下跌了38.31%，而中药上涨了10.94%业内人士分析，医疗投资门槛较高，投资者不妨通过主动管理资金的方式进行投资

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