强化跨周期和逆周期调节！央行:结构性货币政策工具做好“加法”，改善优质头

日前，记者从中国人民银行获悉，日前，中国人民银行货币政策委员会召开2022年第四季度例会。

会议分析了国内外经济金融形势会议认为，2022年以来，我国坚持疫情防控与经济社会发展相协调，有效实施宏观政策，最大程度稳定了经济社会发展基本态势稳健的货币政策灵活适度，保持连续性，稳定性和可持续性，科学管理市场预期，有效服务实体经济，有效防控金融风险

会议强调，要加强宏观政策调控，大力提振市场信心，把实施扩大内需战略与深化供给侧结构性改革有机结合起来，进一步加强部门间政策协调，落实好稳定经济的一揽子和连续性政策，充分发挥货币信贷政策的有效性，把握好内部平衡和外部平衡的关系， 统筹金融支持实体经济和防范风险，促进经济运行总体改善，实现质量有效提升和数量合理增长，为全面建设社会主义现代化国家奠定良好基础。

请看本次会议的关键陈述:

1.坚持稳健原则，稳中求进，加强跨周期和逆周期调节，加大稳健货币政策实施力度，精准有力，充分发挥货币政策工具在总量和结构上的双重功能。

2.进一步疏通货币政策传导机制，保持流动性合理充裕，保持信贷总量有效增长，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配。

3.结构性货币政策工具要继续加法，加强对受疫情影响的重点领域，薄弱环节和行业的支持。

4.完善市场化利率形成和传导机制，充分发挥贷款市场报价利率改革的有效性和导向作用，促进降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。

5.深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构坚持风险中性理念，优化预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

6.构建金融有效支持实体经济的体制机制，完善金融支持创新体系，引导金融机构增加对制造业的中长期贷款。

7.扎实做好保交房，保民生，保稳定工作，满足行业合理融资需求，推进行业重组并购，改善优质头部房企资产负债状况，因城施策支持刚性和改善性住房需求。

8.引导平台企业金融业务规范健康发展，提高平台企业金融活动常态化监管水平。

充分发挥货币政策工具在总量和结构上的双重功能。

会议指出，当前全球经济增长放缓，通胀高位运行，地缘政治冲突持续，外部环境动荡，国内经济复苏基础尚不牢固，需求收缩，供给冲击，预期减弱三重压力仍然较大。

会议指出，要坚持稳中求进，加强跨周期和逆周期调节，加大实施稳健货币政策力度，精准有力，充分发挥货币政策工具数量和结构双重功能，增强信心，攻坚克难，着力稳增长，稳就业，稳物价，支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持。

会议指出，进一步疏通货币政策传导机制，流动性合理充裕，信贷总量有效增加，货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配用好政策性开发性金融工具，重点支持和带动基础设施建设在粮食生产稳定，国内能源市场平稳运行的有利条件下，价格水平将保持基本稳定

国泰君安首席经济学家何海峰对证券时报记者表示，目前我国通胀压力较小，国际收支基本平衡促进经济增长已经成为货币政策的首要目标明年中国新增信贷总量将进一步增加，全年新增人民币贷款将达到22.7万亿元，比今年增加约2万亿元，预计信贷增长的边际增幅将在10%—11%之间

民生银行首席经济学家文彬指出，明年美联储将升息至顶峰，中美无风险利差将收窄同时，输入性通胀压力不大，物价总体温和，货币政策宽松的约束会大大减弱

结构性货币政策工具应该继续是附加的

会议指出，结构性货币政策工具要继续加法，加强对受疫情影响的重点领域，薄弱环节和行业的支持，实施专项再贷款和小额贷款支持工具，碳减排支持工具，通过支持煤炭清洁高效利用，科技创新，普惠养老，交通物流，设备更新改造等综合政策，支持区域协调发展。

浙商证券首席经济学家李超表示，在结构性货币政策工具中，预计碳减排支持工具将在促进双碳方面发挥更大作用碳减排工具有进一步扩容加码的可能一方面是支持区域的扩大工具目前集中在清洁能源，节能环保，碳减排技术三个碳减排领域，未来可能范围会拓宽，另一方面是支持主体从全国性金融机构进一步扩大到中小金融机构的可能性此外，央行还可能将碳减排贷款纳入优质抵押物范围，以提高银行的积极性

降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。

会议指出，完善市场化利率形成和传导机制，优化央行政策利率体系，发挥存款利率市场化调节机制，发挥贷款市场报价利率改革的效率和引导作用，降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。

光大证券董事总经理，首席宏观经济学家高瑞东表示，明年财政政策发展空间有望进一步打开货币政策需要为财政发展创造合适的流动性环境，降低存款准备金率不可或缺存款准备金率再次下调的时间窗口可能在2023年二季度初

东方金诚首席宏观分析师王庆表示，近期存款利率大幅下调，有望增加报价银行压缩5年以上LPR报价的动力预计2023年1月1日房贷重定价日后，5年期以上LPR价格可能下调0.15个百分点

会议指出，深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构坚持风险中性理念，优化预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

满足行业合理融资需求，改善优质头部房企资产负债状况

会议指出，构建金融有效支持实体经济的体制机制，完善金融支持创新体系，引导金融机构增加制造业中长期贷款优化大宗消费品和社会服务领域的消费金融服务，继续加大对企业稳岗扩岗和重点群体创业就业的金融支持

会议指出，扎实做好保交房，保民生，保稳定工作，满足行业合理融资需求，推进行业重组兼并重组，改善优质头部房企资产负债状况，因城施策支持刚性和改善性住房需求，做好新市民和年轻人住房金融服务，维护住房消费者合法权益，保障房地产市场稳定发展。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究总监庞云对证券时报记者表示，房地产需求端，尤其是个人住房贷款的合理需求，仍然需要金融信贷的积极支持住房政策在放宽第二套认定标准和购买条件，降低首付比例，降低相关房贷利率等方面，有很大的优化调整空间和政策储备

会议还指出，引导平台企业金融业务健康发展，提高平台企业金融活动常态化监管水平推进高水平双向金融开放，提高开放条件下的经济金融管理能力和风险防控能力

高瑞东表示，平台经济在中国经济发展中的关键作用将进一步凸显未来可能成为解决就业问题，提升产业链，参与国际竞争的主要抓手

校对:苏

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