保险行业上市险企4月保费数据：寿险持续承压车险仍受扰动

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2022年4月各大上市保险公司保费数据出炉预计寿险新保单和NBV仍将承压，疫情将影响财险增速

和平观点:

寿险业务:截至2022年4月，各大上市保险公司寿险业务累计原保费收入增速差异明显——PICC > CPIC>新华>太平>

和平>国民生活，4月原保费收入的增长也是如此——PICC>新华>太平 > CPIC >中国人寿>

和平一方面，PICC长期寿险首年累计414亿元，其中提前支付140亿元，批量支付274亿元在寿险主动转型，客户需求释放缓慢等多重压力下，预计4月份新单仍将普遍出现负增长此外，长期保障型产品的销售仍有压力，主要是储蓄型产品预计新单结构的回调和NBV将普遍承压

财险业务:截至2022年4月，主要上市保险公司财险业务累计保费收入均实现正增长——CPIC > PICC>中国平安全国多地疫情反复，4月份原保费收入增速低于3月份:PICC >平安 > CPIC PICC财险公司累计总保费1869亿元，其中车险累计保费837亿元，4月单月保费199亿元增速下滑主要是因为国内多地疫情对会展行业的反复影响从月度增速来看，意大利健康险>农业险>车险

长期利率仍在2.8%左右波动截至2022年5月16日，十年期国债到期收益率约2.82%，上行4.62bps从去年年底开始，70日移动平均线约为3.00%，较去年底下跌4.84bps目前，长期利率在低位波动自3月以来，美联储进入了加息和缩表的周期中美利差大幅倒挂，人民币贬值，极大制约了国内货币政策的放松市场将关注疫情拐点和宽信贷政策，长端利率可能维持震荡

投资建议:从负债端来看，目前各大上市险企的人力，新保单，NBV都没有明显改善，寿险转型仍处于打磨阶段，负债端拐点尚未到来，右侧布局机会仍在上升目前行业估值和机构持仓处于历史底部预计战略清晰，改革坚定的保险公司将率先迎来改善，具有长期配置价值，同时建议关注市场人气回暖带来的板块β行情

风险:1)权益市场波动较大，贝塔属性导致板块市场波动加剧2)代理商数量持续下降，质量提升不及预期，新订单降幅超预期3)利率超预期下行，到期资产和新增资产配置承压

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