上周我国疫情持续蔓延旅游消费走弱

每周概览

上周我国疫情持续蔓延，旅游消费进一步走弱工业景气度环比略有上升，但仍明显弱于去年同期流动性环境略宽松，10年期国债收益率已降至2.8%

当前疫情已蔓延至江苏，湖南，北京等省市，多项防控措施升级，出行消费数据大幅下降，极端天气过后，上游企业开工率略有回升，但同比仍偏弱。

商品价格略有下降流动性保持宽松，DR007，银行间存款利率，国债收益率均下行同时，房地产调控不松懈，土地和商品房成交量再次萎缩

高频经济活动跟踪

疫情反复，防疫措施升级，持续打压线下活动和旅游相关消费，工业生产温和复苏，但房地产相关指标继续走弱上周，消费者活动继续迅速降温客流量数据普遍下降，但票房收入较前一周增长17.1%此外，乘用车同比下降8.7%工业生产活动略有回升上周焦化，水泥，半钢轮胎开工率均小幅上升，建筑钢材成交量也有所回升房地产市场持续降温，商品房和土地成交面积环比下降，三线城市放缓明显

价格指数与通货膨胀变化

国际油价下行，大宗商品涨价暂时缓解，运输能力仍然紧张，运费仍然很高。

上周，布伦特原油价格环比下跌7.4%，至68.28美元/桶高用电量持续提振煤炭价格，焦煤价格环比上涨6.4%，但其他大宗商品价格多数下跌，包括铜，螺纹钢，以及氯化钾，尿素，聚乙烯，丁苯橡胶等中游化工品贸易价格持续上涨，中国出口集装箱指数上涨2.6%，波罗的海干散货指数也上涨5.0%农产品批发价格继续环比上涨2.2%，但同比仍为负

金融市场和资本成本的变化

上周央行净回笼400亿元，流动性保持宽松，国债收益率曲线持续趋平，房地产债券的利差扩大了，人民币对美元贬值央行净回笼400亿元，但流动性保持充裕，2007年下降32.3个基点，2007年下降40.4个基点利率债收益率曲线进一步向下拉平，10年期国债收益率降至2.83%，银行间存款利率也有所下降

另一方面，信用债收益率曲线略陡，主要是短期债务利率下降，房地产债券与全部信用债券的利差进一步扩大，风险溢价上升融资规模方面，上周利率债发行继续同比大幅增加，但海外债，信用债发行放缓汇率方面，人民币对美元小幅贬值0.2%，对一篮子货币小幅贬值1.2%

上周主要宏观数据和事件回顾

7月进出口数据显示，外需小幅放缓，内需走弱7月份出口的两年复合增长率为12.9%，比前一年低2.2个百分点国内工业生产和投资放缓加上国际大宗商品价格放缓，7月份进口连续两年复合增长率为12.8%，较前值下降6.7%7月份，外汇储备环比增加219亿美元，达到3.24万亿美元美元小幅走弱和资产价格上涨推高估值，外汇流动总体均衡

本周主要宏观观察点

本周，我们将关注7月份的通胀和金融数据我们预计消费物价指数为1.0%，生产者价格指数为8.7%

在RRR减让和15号通知的共同作用下，新的信贷和社会金融

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