证券时报e公司讯，中金策略认为，本轮海外紧缩对中国市场的影响可能会相对有限，资金外流及人民币贬值压力可能会小于往期针对近期价值风格明显跑赢成长，我们认为目前稳增长政策仍相对积极但成效尚需时日，叠加近期国内局部疫情影响，政策仍有进一步加力的空间，稳增长可能仍将是当前的主线结合磨底期市场风险偏好整体偏低的特征，以及海外流动性收紧背景下全球成长跑输价值的风格具备一致性，我们认为当前低估值的稳增长领域仍有阶段性的相对配置价值

从估值看，军工目前估值仍在合理区间，部分高景气板块估值有较强吸引力。截至12月4日，申万军工指数创下2016年新高。11月航空，航天装备分别上涨13%和14%，9-10月表现较弱的船舶制造和地面兵装也分别上涨11%和15%，板块内部热点扩散，合力抬升指数。而从估值来看，军工行业PE估值为72x，处于2010年以来69%的分位。在成长确定性较强的背景下，市场对军工板块估值容忍度有所提升。且目前还未到泡沫化阶段，可以用高业绩增长消化估值。从细分行业来看，航空，航天装备，地面兵装，船舶制造的PE分布处于2010年以来37%，39%，16%和82%的分位，高景气的航空，航天装备估值仍具有较强的吸引力。

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