A股市场正在发生变化注册制下，新股破发成为新常态，证券公司多项业务所受的影响不容小觑反过来说，作为市场的重要参与者，证券公司也应主动建立与注册制相匹配的理念，并对未来可能发生的市场生态变化有充分的应对准备

今年以来，新股频频破发，这给券商经纪业务带来了不小挑战。

根据证券时报记者从多家券商了解，其经纪业务也在努力适应新形势，不断改进工作，争取为投资者提供更好的服务。

投教方面，已有券商重点引导投资者理性看待破发，不要因噎废食，同时提醒投资者摒弃过去盲目打新的模式，倡导投资者做足功课，加强对市场的鉴别与分析能力另外，券商投顾也开始加强对新股的研究，有的投顾甚至直接建议投资者不予申购，这在A股历史上不太常见，需要投顾具备较大的勇气

投教:

打新需谋定而后动

新股频频破发，已愈来愈受到多方关注东方财富Choice数据显示，去年年底上市首日破发的新股数量占当月新股的比例在15%以下，今年1月则突破20%，3月已达到35%而截至15日，4月已有近六成新股上市首日即告破发有投资者表示，如今新股中签等于大概率中枪

在此背景下，有不少券商已提醒投资者提前做足功课，理性看待破发，比如在市盈率，上市板，基本面等方面进行对比分析。。

以中信证券为例，该公司在投教中提示投资者首先要注意新股类型2021年10月以来，上市首日破发的新股全部来自创业板和科创板，而核准制下的主板新股并没有破发其次，要关注市盈率据中信证券研究数据，上市首日破发新股的市盈率有一定特征——要么高于23倍，要么尚未盈利剔除尚未盈利的新股，82.61%的个股发行市盈率高于行业最后，要关注盈利情况未盈利新股中，40%的个股首日破发，而盈利新股只有4%出现破发

中信证券提醒，面对市场行情的变化，投资者应该更加理性地应对打新前做好功课，理性抉择，从容申购才是正确的做法在盲目的跟风中参与，又在茫然的担忧中弃购，其实并不明智根据规定，弃购也可能会上打新的黑名单，因此需谋定而动

华创证券也向投资者指出，根据去年至今的新股申购数据分析，从概率上讲，打新盈利的可能还是大于亏损的但投资者也要注意，今年以来新股上市首日破发的情况时有发生，除大环境影响之外，也跟新股本身的质地大有关系

华创证券再次提醒投资者，股市有风险，投资需谨慎，稳赚不赔的生意是不存在的，但另一方面，投资者也不能因噎废食，因部分新股的破发而再也不参与打新，这样的做法也太过于绝对关于新股申购，还是要具体问题具体分析，投资者需增强对市场的鉴别和分析能力，具体的新股申购究竟该坚持还是放弃，在决定前可以咨询账户所在的券商

国盛证券在投教中称，打新赚钱的效应仍在，但需要认真决策具体来看，主板新股破发情况较少，发行价较高，估值较高，上市时仍亏损的个股破发率较高此外，投资者选择申购具体新股时，最好也要结合当前市场的行业偏好

投顾:

建议放弃部分新股申购

新股频频破发，也使得券商投顾操碎了心。

证券时报记者注意到，有的券商投顾在给投资者的建议中，直接建议放弃某些新股的申购，并给出了很明确的理由。

有券商人士对此表示，目前，建议弃购新股在行业内还比较少见，投顾作此建议需要一定的勇气。

最近，在同一个交易日有6只新股可作申购针对这6只新股，上述券商投顾给出了建议，其中2只建议申购，其余4只建议弃购

至于具体的弃购理由，该投顾表示，某新股虽然业绩实现了高速增长，但现金流差，应收账款高，发行价格超高，发行市盈率也不低，公司计划募集资金7.5亿元，最后被机构抬高到58.11亿元，因此建议投资者放弃申购。

对于其中另一只新股，该投顾称，公司是某细分市场的龙头企业，报告期内业绩保持高速增长，发行价格不高，不过发行市盈率太高，上市首日有一定的破发风险，因此也建议投资者放弃申购。从四年来投顾人员增长情况看，中信证券人数增加最多，国泰君安(+1713人)，国信证券(+1647人)，方正证券(+1614人)，招商证券(+1435人)，广发证券(+1380人)，中信建投(+1274人)，银河证券(+1270人)，华泰证券(+1087人)，兴业证券(+1073人)，这10家券商投顾增加人数都在千人以上。

现在新股破发很多，券商敢于在这样的时刻给出弃购建议，及时揭示投资风险，可以说相当不容易一位投资者说

业内人士认为，过去闭眼打新就能躺赚的时代结束了，投资者面临亏损的风险在加大，这也为财富管理时代的投顾机构提供了服务客户的市场机会，以客户为中心，对客户负责的投顾机构，有望赢得投资者更多信赖。

券商APP:

改造一键打新功能

新股连续破发，也暴露券商APP的部分功能已不合时宜。

以前，新股是稳赚不赔的，坚持申购保证中签最重要多申购才能多中签，出于方便投资者的考虑，券商APP都推出了一键打新功能，有的还有预约打新，预约申购功能北京某券商人士向证券时报记者表示该人士称，现在情况变了，新股已没法盲目申购，投资者需要仔细研究基本面等情况，要定点特定申购，而不是一键申购

我们现在正在研究优化一键打新功能主板新股目前还没有破发，主要是科创板，创业板新股在破发，这需要有一些差异化的处理有券商经纪业务相关人士向证券时报记者表示

除了一键打新功能需要优化，部分券商称投资者新股中签资金提前冻结的服务也需要优化。

最近几天，某券商的一则短信通知引发投资者关注该短信称，如果您新股已经中签，账户资金足额，证券公司将按照国家规定进行资金冻结，不得给予弃股该券商将于申购的第二天晚间冻结客户资金如截至该时点前，客户账户仍有资金，都将被冻结且不能申请解冻

该事件之所以迅速引起网络热议，关键是触及了投资者的切身利益——券商能否提前替投资者冻结资金，来保证申购扣款成功投资者又能否在最后一刻才决定是否弃购

现在新股普遍破发，不弃购或许就意味着亏损本来应该T+2日日终划款的资金，在T+1日收盘就被提前冻结，导致中签投资者想弃购而不得，因此难免与券商发生纠纷如何更人性化地为客户提供服务，遵循客户意愿来自主决定资金的解冻，也成为券商APP改造的痛点

有的券商已在这一业务上走到了同行前面某券商在APP上提供一项新服务——新股中签资金冻结服务投资者开通该功能后，如T日申购新股，该券商将于T+1日晚冻结中签投资者缴款资金，直至T+2日缴款如果投资者对于中签缴款日的冻结资金另有他用，可于当日15:30前撤销冻结并释放资金该功能开通后长期有效，也可以随时关闭

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