物流企业陷增收不增利“魔咒”德邦“大件战略”能否破局

曾长期占据国内公路零担快递业务头把交椅的德邦股份(603056.SH)自2013年开始布局快递业务，并在2018年宣布全面发力大件快递，业务转型之路摸索多年，经历了业绩承压、市值缩水的“阵痛”之后，前期的大量资源投入所带来的回报似乎有望帮助这家曾经的“快运一哥”在以稳健布局为基础的差异化市场战略之下逐渐走出转型“阵痛期”，开始真正检验其商业模式在当前和未来一个时期市场环境下的竞争力。

双线作战

日前，德邦股份发布了2021年上半年财报，实现营收148.89亿元，同比增长28.16%。其中快运业务快运收入52.80亿元，其他业务主要为仓储与供应链业务，上半年实现收入4.41亿元，同比增长40.7%。

德邦股份近年来业务重心逐渐向快递业务倾斜的成果继续得以体现，除了继续在总体营收占比中保持着优势，收入的增速也远超过快运业务的增幅。

财报数据显示，德邦股份上半年快递和快运业务分别占比总收入的61.58%和35.46%，快递业务收入同比增速达到33.67%，而快运业务的增幅为18.76%。

但对德邦股份来说，近年来困扰快递行业的增收不增利问题同样也对其业绩造成了直接影响。财报数据显示，德邦股份上半年实现营业收入148.89亿元，同比增长28.2%；归属于上市公司股东的净利润为1566万元，同比下降89.88%；扣非净利润-15855.16万元，同比下降366.61%。

对于利润大幅下降，德邦股份在财报中表示，主要是因为成本费用投入大。由于对基础操作员工大范围涨薪和业务量增长，报告期内公司人力成本同比上涨31.4%；同时，由于加大成本更低的自由运力投入，运输成本同比上涨38.7%。

此外，按照德邦股份方面的说法，今年上半年在持续低价抢量和行业格局洗牌的背景下，虽然快递件量同比增长，但单票价格下降使得行业面临“增收不增利”的窘境，快递行业整体迎来了一段艰难的时刻。

但与其他传统快递企业的模式有所不同，德邦股份的快递业务是结合了自身在快运产品上的优势，以大件快递为切入点而铺开的。

相比快递行业一贯的轻货模式，以及快运行业普遍存在的规模分散、服务标准和价格体系较为混乱以及时效性等诸多问题，按照德邦股份的构想是想建立起一个用快递行业成熟标准体系模式进行运转的重货网络。

这样一来不仅能够弥补目前在市场上的快递产品普遍面临的品类和重量限制，另一方面则是可以将自身在零担快运业务领域深耕多年的资源与积累得到更为充分的利用和释放。

在德邦股份方面看来，以零担和整车运输为主要模式的快运业主要针对工业生产、商贸流通等企业客户的货运需求提供 B2B 形式的运输服务，行业发展与制造业及批发零售业密切相关，行业整体收入增速低于快递行业增速。

尽管德邦早在十年前就已经成为国内快运行业的领军企业，但长期以来行业入行门槛低、成长壁垒高，行业集中度低等问题长期无法得到解决。

按照咨询公司麦肯锡此前发布的一份调查报告的数据显示，2019年国内快运业市场规模就已经达到5800亿元。但相比快递行业头部企业占据绝对优势市场份额的格局，快运行业最大的十家企业加起来所占据的市场份额都不到10%。

这恐怕也是德邦股份当年毅然决定转型的关键。但所付出的代价就是在转型期不得不面对新业务爬坡的压力以及传统优势业务因注意力转移而带来的下滑。

德邦股份在财报中也指出：快递业务起步较晚，票数及收入保持快速增长，但整体业务量相对同行仍然偏低，规模效应不显著，毛利率水平相对较低。2021年上半年，德邦股份实现毛利润15.05亿元，同比增长18.6%，毛利率10.1%，同比下滑0.81个百分点。

业务重心转向快递对快运业务的影响也比较明显，尤其是一些快递企业也看中了快运“赛道”，纷纷在这个业务领域加码，以及一些老对手和无车承运人的后发力，德邦股份在快运业务深耕多年积累的优势正在被缩小或是反超。

根据运联智库发布的2021中国零担30强排行榜显示，2020年快运行业货量排名中，德邦股份已经位居第六，营收也下滑至第二位。

但对于德邦股份来说，其在的快递市场的核心关注点也并非与包括“四通一达”及顺丰控股这样强势对手的核心业务形成直接竞争，而是更多将目光投向大件重货，按照快递业运营模式来经营大件业务。

铺设新赛道

在德邦股份方面看来，随着电商的成熟和快递行业的迅猛发展，家电、家具、建材、卫浴、酒类等价值高、体积大、非标准化外形的商品迎来新机遇，也为大件快递的发展带来更大发展空间。

同时，不同于“价格战”对通达系企业的影响，德邦股份认为其特有的快运、大件快递以及直营模式使其受到的影响较小。

长期以来，高破损率是快递客户流失及不满的主要原因之一，在建材、家具、家电、酒类等行业尤为明显。德邦股份认为，其在大件配送领域长期积累下来的丰富经验能够实现较低的破损率，而这正是其核心竞争力之一。

而随着信息技术水平提升、中小企业成本管控能力加强及对服务的要求提高，零担快递化趋势明显。同时，电商向“大件”快递渗透，为大件快递的发展带来空间。

在德邦快递方面看来，随着电商渗透的深化及消费水平的提高，家电、家具、运动器材、卫浴等大件商品的网购需求也在逐渐增加，但国内传统快递行业普遍存在的“大件歧视”现象却使得大件快递需求难以充分释放。

德邦股份在 2013 年进入快递市场初期定位于 3-30 公斤段的快递业务，此后综合考虑行业竞争格局等因素后，全面升级聚焦于3-60公斤段的快递业务，进行差异化竞争，并首次提出“大件快递”概念。

相比传统电商小件，大件快递货物重量体积大、货品价值高、无法放入快递柜等特点使得发货方及收货方对收派服务及运输过程中的破损率提出了更严格的要求，仅依靠价格抢夺市场份额无法满足消费者追求更优质物流服务的需求，大件配送物流企业通过提高服务质量及降低货物破损率加强自身竞争壁垒。

德邦股份表示，为积极响应市场竞争环境，公司持续加强大件业务的基础设施建设，在夯实前端网络、提升货物运输时效及品质、加强中转分拣自动化等方面持续发力。今年上半年，在行业竞争激烈的背景下依然加大战略性投入，在人才储备、管理、服务质量上投入了很多，虽然短期内增加了部分成本，却为未来的发展打下了坚实的基础。

在本次报告期末，德邦股份一共运营营业网点30486个，其中直营网点7285个。已经基本实现全国地级、区级城市的全覆盖，乡镇覆盖率达到94.8%。同时在全国共有143个分拨中心，总面积181万平米；140个仓库，总面积达101万平米，可以提供一站式仓储配送等综合服务。

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