1Q22机械行业基金持仓：整体减配偏重防御

行业近况 中金机械组合过去5 个交易日下跌4.07%，同期沪深300 指数下跌4.19%本周组合为晶盛机电，华测检测，先导智能，先惠技术，新益昌，华荣股份，东威科技，大族激光，郑煤机—A，中控技术，H股海天国际，泉峰控股本周组合维持不变 我们本周周报系统梳理了1Q22 机械行业基金持仓情况整体来看，1Q22机械行业基金持仓占比2.6%，环比—0.42ppt，低配1.78%分板块来看，传统能源装备等PPI受益板块获得青睐，供应链冲击及疫情反复，制造业景气度承压，通用设备持仓明显回落，专用设备风险偏好下降，高估值成长性板块估值中枢下行，持仓回落，工程机械内需下行，持仓环比下降 评论 1Q22 通用设备与工程机械持仓降幅较大1Q22 专用设备，通用设备和工程机械基金持仓市值432/247/26 亿元，环比—17%/—34%/—40%公募基金持仓数量前30 标的中，郑煤机，帝尔激光，中科电气持有基金数量增幅前三持仓市值前三分别为汇川技术，先导智能，晶盛机电 工程机械:受疫情扰动开机率下降，关注长期布局机会根据CME预估，4 月挖机销量约2.65 万台，同比—43%，其中国内1.65 万台，同比—60%，出口1 万台，同比+82%短期看，疫情导致开机率下降，中期看我们认为大基建投资浪潮有望带动行业需求，建议关注板块回调后长期布局机会 光伏设备:终端需求与技术变革驱动，回调关注重新布局机会分环节看，我们认为硅片先进产能仍有明显缺口，推荐晶盛机电，此外切片端建议关注高测股份，电池片新技术方向持续更新，关注布局新技术的公司捷佳伟创，迈为股份，帝尔激光 锂电设备:短期供应链存压，不改长期增长趋势我们认为疫情反复致使新能源汽车供应链承压，但长期增长趋势不改，建议长期投资者底部关注龙头先导智能，先惠技术，联赢激光，杭可科技，海目星，瀚川智能等 自动化:建议关注需求确定性较强的优质个股我们认为上半年自动化行业景气度或惯性增长，但在上游原材料压力和下游需求压力叠加背景下，全年增速大概率回落到个位数因此，优选受行业景气度影响小具有国产替代逻辑的个股看好科德数控，绿的谐波，中控技术，欧科亿，华锐精密，双环传动，关注创世纪 估值与建议 维持覆盖公司的盈利预测，目标价和评级不变 风险 下游行业需求不及预期，国内外疫情反复

量4602亿千瓦时，同比+31%。受益于去年7月红沿河#5投运，叠加换料大修天数同比减少43天，削弱了台山机组停机检修的影响。除台山机组，24台机组平均利用小时数1，851小时，同比增长64%。市场化程度进一步提高，市场电平均电价同比+11%。1Q22公司市场电量占比同比提升2ppt至54%，其中广东，宁德，红沿河，防城港分别为223%/100%/87%/100%。电价方面，市场电平均电价同比+11%或0.0395元/kWh至0.3998元/kWh，其中广东，辽宁取得市场电价与计划电价相当，广西约为0.41元/kWh，略高于计划电价，福建送华东的部分电量电价较高，近0.46元/kWh。整体表现好于预期。发展趋势陆丰5号及6号机组获得核准，未来投运支撑业绩增长。4月20日，陆丰项目予以核准，5，6号机组采用华龙一号技术路线，单机容量1200MW。公司目标将通过施工工艺和技术改进，逐步降低造价，有望提高项目回报。积极推进换料大修，致力于提高2022年全年利用小时数。公司计划开展20个换料大修，努力实现多发满发，力争2022年机组平均利用小时数不低于近三年机组平均利用小时数的平均值。公司预计全年市场电比例较同期有所上升，其中辽宁53%-55%，福建在~65%，广西超过90%，广东则在优价满发基础上，岭澳，阳江增加15%电量参与市场化交易。盈利预测与估值由于市场电综合电价表现好于预期，我们上调2022年净利润3%至112亿元，同时引入2023年盈利预测120亿元。当前A股股价对应2022/23年11倍/12倍市盈率。当前H股股价对应2022/23年8.2倍/6倍市盈率。A/H股均维持跑赢行业评级，基于更乐观的盈利预测，我们上调A股目标价9%至42元(对应14倍/14倍2022/23年市盈率，较当前股价有19%的上行空间；上调H股目标价19.8%至36港元(对应9.1倍/8.5倍2022/23年市盈率，较当前股价有18%的上行空间。风险核安全事件。

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