困境反转“实锤”？燃煤成本下降叠加发电量环比改善火电行业上市公司迎布局良

火电板块周五表现强劲，上海电力，华能国际，华电国际收盘涨停，大唐发电，华银电力涨幅超过7%。

今晨，中央气象台继续发布高温红色预警这是中央气象台连续第10天发布高温红色预警证券分析师郭鹏在8月14日发布的研报中指出，多地持续高温用电负荷激增，7月用电量同比增长6.3%，其中一产增长14.3%，二产下降0.1%，三产同比增长11.5%，城乡居民同比增长26.8%伴随着电力需求的回暖，7月份发电量有望实现同比正增长，作为主要电源的火电发电量有望环比改善

安信证券分析师周哲在8月8日发布的研报中指出，2022年以来，国家发改委出台了一系列措施，对煤炭中长期合同的签订和履行情况进行专项核查一方面控制2022年上半年电厂燃煤成本，另一方面也在一定程度上满足了火电企业的用煤需求未来伴随着电煤保供稳价政策的落实，预计煤电和长协煤100%履约率将逐步实现，带动燃煤成本稳步下降

周哲进一步指出，最近几年来，国家和各省相继提出新建煤电项目等量/减量替代原则，火电核定容量价值凸显。

郭鹏指出，自2022年以来，原煤月度产量实现了10%以上的同比增速价格方面，2022年8月13日秦皇岛5500大卡动力煤市场价格为1145元/吨，较3月高点下跌465元/吨

电价方面，参考广东和江苏的市场交易情况，8月广东和江苏的交易电价分别为500和469元/MWh，与上月基本持平，与去年同期相比仍处于高位。

周哲指出，由于产能过剩，2016—2020年中国火电投资从1174亿元持续下降至553亿元2021年四季度以来，在能源供应和需求高峰双重因素推动下，火电投资迎来拐点2022年上半年，火电投资达到347亿元，同比增长71.8%

2021年四季度以来，火电项目新批装机大幅上升，2021年四季度达到11GW，2022年一季度达到8.63GW，同比分别增长36.3%和103.1%周哲认为，核准项目的持续高增长有望带动未来1—2年火电投资的稳定增长

在产业链方面，周哲指出，火电板块的产业链可以分为设备端，工程建设端和运营端设备端可分为主要设备和辅助设备，建设端由中国能建牵头，运营包括国内五大四小发电集团和省级发电平台周哲预测，在火电投资回暖的背景下，设备端有望率先受益，火电环保设备期待投资机会建议关注火电行业环保装备龙头公司清大环保，深耕核电，火电凝结水精处理的力源科技，深耕环境监测分析仪器市场的雪迪龙

从业绩来看，去年煤价飙升，煤电企业经历了史上最严重的亏损年华泰证券分析师王在7月19日发布的研报中指出，得益于市场化电价涨幅超过煤价涨幅，华电国际，国电电力，内蒙华电，京能电力，万能电力等火电企业22年前两个季度连续盈利，业绩较21年下半年大幅提升

郭鹏认为，在国家不断加强煤价监管下，预计三季度火电企业燃料成本将环比下降，而电价将维持高位，因此三季度业绩将环比，同比有所改善中期来看，伴随着政策推动下动力煤产能的持续释放，预计未来两年供需格局将继续同比改善，火电具备持续盈利能力的新共识将形成

证券分析师黄在8月14日发布的研报中推荐积极转型新能源，现金流充裕，如华能国际，中国电力等郭鹏认为，火电集团积极发展绿色电力和火电机组，也具备调峰消纳能力，火电企业有望出现盈利回升推荐积极打造区域综合能源平台的湖北能源和万能电力国家火电龙头华能国际，华电国际，国电电力等

不过，周哲指出，煤炭价格是影响国内电力行业的核心因素如果煤价超预期上涨，火电企业盈利能力可能下降

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