医药行业集中征收政策被密集出台占比81%

直同花顺数据显示，截至8月30日，362家a股医药生物公司披露了2021年半年度报告R&D费用方面，294家公司的R&D费用较去年同期有所增长，占比81%其中，恒瑞医药上半年研发费用达25.81亿元，排名第一，同比增长38.48%业内人士认为，从长远来看，政策对创新产品的鼓励和对同质化产品的压制，必然会导致企业因自身产品竞争力的差异而产生差异化，能够提供经济，优质，高效产品的企业价值将更加凸显

加大研发投入

最近几年来，在鼓励创新，带量采购等国家政策的压力下，药企加大R&D投资力度，增强R&D实力，并凭借原药定价权实现盈利。

在R&D费用方面，恒瑞医药最近几年来不断加大在R&D的投资上半年，R&D费用达25.81亿元，排名第一，同比增长38.48%复星医药和迈瑞医疗紧随其后，排名第二和第三，规模分别达到15.62亿元和10.61亿元，同比分别增长29.68%和17.5%

按照R&D费用占营业收入的比例，69家公司占比超过10%其中，泽景药业和前沿生物排名靠前，分别占465.73%和245.61%

恒瑞医药半年报显示，报告期内，公司创新药实现销售收入52.07亿元，同比增长43.80%，占整体销售收入的39.15%，创新成果的逐步收获对公司业绩增长起到了带动作用上半年，公司持续加大研发投入目前，公司已在国内外开展临床项目240余项，其中国际多中心临床项目23项由于临床费用上涨，国际临床项目不断增加，报告期内累计R&D投资25.81亿元，较上年同期增长38.48%，R&D投资占销售收入的19.41%，有力支撑了公司项目R&D和创新发展

泽景药业半年报显示，公司上半年R&D费用较上年同期增长52.70%，主要是报告期内R&D人员增长导致薪酬费用相应增加，伴随着新药研发项目持续推进，原材料，试剂，耗材及委托临床前试验服务费同比大幅增加所致。

未来有广阔的增长空间

最近几年来，医药行业集中征收政策被密集出台8月18日《国家组织胰岛素集中采购方案》发布具体时间安排是9月份开始相关工作，2022年初实施这是经过五轮国家药品集采后的胰岛素专集地方征收和联合征收政策也相继出台，广东16省联合发文45个药品联盟区域集团第一批采购已实际参与13个省份，安徽IVD试剂集采，启动集中采购5大类23种临床检验试剂，主要细分领域为化学发光IVD

首创证券认为，当前市场对集中收购较为敏感，建议更多关注受政策影响较小的细分领域:医疗服务，设备，科研支撑，资源和消费。

银河证券认为，医药行业已进入R&D和创新的新阶段，未来具有广阔的增长空间。一方面，国家持续的政策支持和科创板上市规则有利于创新制药装备公司和创新服务产业链的研发，主板创新服务产业链的相关标的有望重塑估值

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