存货高企是服装行业的一个通病衣拉拉的存货情况同样受到关注

与马森服装，安尼尔，金发拉比，奇步股份相比，益拉拉集团有限公司的资本布局明显落后作为童装品牌的后起之秀，在成立不到四年的时间里，益拉拉就迫不及待地递交了寻求a股上市的招股书最近几天，益拉拉收到了证监会的初步反馈，IPO已经推进可是，对于报告期内销售收入逐渐下降，电商销售被怀疑竞争力较弱的亿拉拉来说，此次上市的胜算仍然未知

销售收入逐渐下降。

成立不到四年，益拉拉急于在a股上市从披露的信息来看，益拉拉在上市前夕面临销售收入下滑的尴尬

招股书显示，依拉拉成立于2017年11月9日，是一家拥有自主品牌的全棉童装企业旗下拥有依拉拉娟恩娟爱安卡美你好四个全棉童装品牌博士

财务数据显示，亿拉拉2018年至2020年营业收入分别为75573.8万元，74915.19万元和67383.45万元，其中各报告期主营业务收入分别为75755.44万元，74896.97万元和67324.71万元。

从上述数据可以看出，2019年和2020年，益拉拉的主营业务收入均大幅下滑上述情况也受到证监会的关注在初步反馈中，证监会要求依拉拉结合产品结构，平均单价，数量等情况，分析销售收入持续下降的原因及相关风险是否充分披露

对此，益拉拉证券部在回复采访函时表示，2020年主营业务收入较2019年有所下降，主要受新冠肺炎疫情影响。

招股书显示，依拉拉的主营业务收入来自婴儿MINI服装，儿童家居服，内衣，郊游等童装从收入结构来看，婴儿MINI服装和儿童家居服在依拉拉的销量相对较高，其中婴儿MINI服装约占50%

作为公司的主要产品之一，依拉拉宝贝MINI服饰在报告期内收入明显下降数据显示，依拉拉宝贝MINI服饰2018年至2020年的销售收入分别为3.92564亿元，3.56374亿元和3.35594亿元，分别占各期主营业务收入的51.82%，47.58%和49.85%

招股书显示，宜拉拉宝贝MINI服饰2019年营收下滑主要是本期产品销量和销售价格下滑所致易拉拉特别提到，2019年婴儿MINI服装销量较2018年有所下降，主要是冬季平均气温较上年有所上升，秋冬产品销量下降，同时，由于婴幼儿MINI服装秋冬季平均销售单价高于春夏季，秋冬季产品销售占比下降，整体降低了婴幼儿MINI服装的平均销售单价2020年，依拉拉儿童MINI服装收入下降主要是新冠肺炎疫情导致销量下降

2018年至2020年，依拉拉童装的销售收入分别为18615.26万元，16929.39万元和11912.55万元，占各期主营业务收入的比例分别为24.57%，22.6%和17.69%，收入也呈下降趋势。

相比之下，2018年至2020年，益拉拉内衣销售收入增长明显，各期对应收入分别为6123.9万元，8951.75万元和9686.32万元。

伴随着国内疫情防控形势的不断好转，服装市场国内销量明显提升，公司采购，生产，销售均已恢复正常易拉拉证券部表示

电子商务销售被怀疑缺乏竞争力。

一位服装行业人士认为，销售渠道的建设对于服装企业的发展至关重要，终端渠道的数量是品牌主的核心竞争力之一。

据披露的招股书显示，依拉拉的主要销售渠道为分销渠道，报告期内80%以上的收入来自分销模式。

据投融资专家许介绍，伴随着电子商务的发展

独立经济学家王赤坤也表示，伴随着电商的快速发展，一些在电商平台上开发的童装品牌也实现了快速增长这些品牌以各种电商平台为主要营销渠道，在线推广销售产品，成为童装市场新的竞争主体

可是，Yilala在电商渠道的收入却下降了数据显示，2018—2020年，益拉拉在电商渠道的销售收入分别为10326.15万元，7746.05万元和7182.55万元，分别占各期主营业务收入的13.63%，10.34%和10.67%

对此，证监会要求益拉拉分析报告期内电商收入持续下滑的原因及合理性，是否说明公司产品在电商销售中不具备竞争力，相关风险是否充分披露。

益拉拉证券部在回复采访函时表示，公司目前的产品营销推广主要依靠线下分销模式，因此公司在线下渠道建立了管理体系完善的高效分销渠道体系，营销网络不断强化，渠道深度也在持续下沉，有效保障了公司收入的良好发展。

益拉拉证券部进一步表示，对于后续电商销售渠道的布局，公司线上渠道销售有较大的发展空间，公司计划在现有电商业务发展的基础上增加移动互联网。

网应用领域的探索，大力开发抖音，快手，淘宝直播等带货平台，进一步提升公司线上业务规模和品牌全渠道影响力，并在六一，元旦和春节前夕等童装节日性消费时段，打造类似于天猫双116·18的网络婴幼童产品购物狂欢日，对品牌进行重点营销，缩小在该类新兴电商业态的布局和投入与同行业可比公司的差距，进一步提高经营水平。

存货周转率走低

存货高企也是服装行业的一个通病，衣拉拉的存货情况也同样受到关注。

据招股书，2018—2020年各报告期末，衣拉拉的存货账面净额分别为20761.7万元，18795.48万元和20968.47万元，占公司总资产的比例分别为39.32%，38.22%和25.31%，占流动资产的比重分别为45.82%，51.4%和31.58%。

而据招股书，衣拉拉报告期各期计提的存货跌价准备分别为886.8万元，939.92万元和1000.45万元，占公司存货账面余额的比例分别为4.1%，4.76%和4.55%。

衣拉拉证券部在回复采访函中称，目前公司的存货余额主要为库存商品，为进一步强化公司的存货管理水平，降低跌价风险，公司还将持续加强各季产品设计，原材料采购和生产的计划性，并积极采取市场促销等措施，将存货控制在合理水平同时，公司拥有的高效供应链管理保证了供应链各个环节链接融洽，商品的销售信息会及时反映给企业，共同减少商品的损耗和库存压力

北京商报记者注意到，衣拉拉的存货周转率出现下滑数据显示，衣拉拉2018—2020年存货周转率分别为2.5次，2.24次，1.92次衣拉拉证券部则回复称，服装消费具有适销周期短，市场潮流变化快以及需求难以预测的特点，相较于其他行业，服装行业的公司普遍存在着存货问题报告期内，公司产品销售情况较好，供应链体系完善供货及时，不存在库存滞压情况，公司存货周转率与同行业可比公司相近

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