细分市场中第四范式是AI企业的代表

人工智能行业的另一个细分市场领导者将突破首次公开募股。

最近几天，AI平台公司北京第四范式智能科技有限公司向HKEx主板提交上市申请，高盛，CICC为联合保荐人这也是继傲视科技之后，第二家选择在香港上市的AI公司

根据消息显示，在细分市场中，第四范式是AI企业的代表根据卓志咨询的报告，2020年，从营收来看，公司将是中国最大的以平台为中心的决策型人工智能提供商

第四范式自2014年成立以来，受到知名资本的加持，成为第一家由五大国有银行共同投资的AI公司可是，在AI企业普遍遭受巨额亏损的情况下，他们也难逃亏损的命运最近三年半，他们累计亏损30.27亿元

事实上，与亏损相比，第四范式面临着来自BAT等成熟技术公司的竞争，这些公司拥有雄厚的财力，先进的技术能力和广阔的分销渠道。

当融资越来越难的时候，夹缝中生存的第四范式的利润还远吗上周，长江商报记者就上市后的计划以及未来如何突破盈利困境，向第四范式发出了采访函，但对方截至刊发时尚未回应

R&D成本占收入的70%，仍然很难盈利

数据显示，第四范式成立于2014年，是人工智能平台和技术服务提供商之一其主要业务模式是为金融，零售，制造，医疗，能源，互联网等领域的企业提供人工智能解决方案，协助相关公司落地人工智能项目

第四范式自建立以来，频频成为资本的宠儿截至目前，第四范式已完成11轮融资，估值已经超过100亿元而且，第四范式已经成为中国工商银行，中国农业银行，中国银行，交通银行，中国建设银行等五大国有银行投资的第一家创业公司

招股书显示，2020年，第四范式将服务于47家《财富》全球500强公司和上市公司2019年和2020年，基准用户的净收入增长率分别为250%和167%

伴随着用户基数的扩大和用户支出的增加，第四范式的收入规模逐年大幅增长招股书显示，其2018—2020年营收分别为1.28亿元，4.6亿元和9.42亿元，2021年上半年，公司营收7.88亿元，接近2020年全年水平2019年和2020年全年营收分别增长259.7%和105.0%

虽然营收逐年增长，但第四范式仍在亏损2018—2020年，第四范式净亏损分别为3.72亿元，7.18亿元和7.5亿元2021年上半年亏损扩大至11.87亿元，三年半累计亏损30.27亿元

今年上半年营收接近去年，但亏损远高于去年但从调整后的利润数据来看，若剔除股份薪酬支付，报告期内第四范式调整后的经营亏损分别为2.13亿元，3.18亿元，3.86亿元和2.53亿元，合计11.7亿元

长江商报记者注意到，研发支出是第四范式丧失的主要原因，因为它还处于商业化的相对早期阶段招股书显示，在第四范式中，研发支出占所有支出的比例最大

2018—2020年和2021年上半年，第四范式分别投入1.93亿元，4.16亿元，5.66亿元和5.78亿元，占同期营收的比例分别为151.2%，90.6%，60.0%和73.4%。截至2021年6月30日，第四范式共有1，317名员工，其中R&D人员929人，占70%，销售和营销人员以及行政人员分别占15%

事实上，除了第四范式，易图科技，迪法恩科技等AI公司都面临着烧钱过度，盈利时间表不明的局面以易图科技为例，2017年至2020年上半年，易图科技净亏损分别为11.66亿元，11.61亿元，36.42亿元和12.99亿元，合计亏损72.68亿元

有业内人士对长江商报记者表示，从商业模式来看，第四范式正在进入一个日益广阔的领域并有其落地场景，但未来能否实现自我造血可能是关键。

烧钱抢市场，三年半投入7亿营销

除了R&D，长江商报记者注意到，第四范式的销售成本和营销成本都比较高。

招股书显示，2018年至2020年，第四范式的销售和营销费用不断扩大，分别为9670万元，1.36亿元和2.48亿元，今年上半年达到2.37亿元，接近去年全年水平，三年半累计达到7.18亿元除了2018年第四范式75%的营收外，2019年至2021年上半年，第四范式的销售费用比保持在30%左右浮动

销售成本高，烧钱的第四范式抢占市场，其实是看中了人工智能第四范式引用招股书中的咨询报告，称中国市场对人工智能解决方案的需求巨大报告显示，2020年我国人工智能支出将达到1280亿元，预计2025年将增至6095亿元，年均复合增长率为36.6%

按照应用领域，我国人工智能产业可以分为四大类:决策人工智能，视觉人工智能，语音和语义人工智能以及人工智能机器人在这四个类别中，决策AI有望成为增长最快的类别2020年，中国决策人工智能市场支出规模将达到268亿元，预计2025年将增至1847亿元，年均复合增长率为47.1%

从招股书披露的信息来看，第四范式扩张的策略是先抓具体

行业的龙头企业，摸索出该领域企业人工智能实施的标准，使影响力扩大至该行业的其他用户现在第四范式已经进入了零售，制造，能源与电力，电信及医疗保健等行业

值得一提的是，2020年6月底，第四范式宣布与A股万亿巨头宁德时代达成合作，要将AI决策能力注入到宁德时代生产制造的各环节中，共同推动制造行业加速向智能制造转型发展业内表示，此次与宁德时代的合作，相当于拓宽了第四范式的服务领域，同时也给企业带来了大量现金流支撑运转

不过，第四范式以机器学习为核心技术，把大数据变成具备决策能力应用的过程中，同样也面临来自有关隐私及数据保护方面，复杂且不断变化的法律法规的约束此前，云从科技和旷视科技在上交所的问询函当中，也都被问及数据合规问题，足可见当下对于人工智能企业而言，数据安全的重要性

同时，第四范式还面临来自各方选手的竞争，包括垂直领域内的头部企业，综合互联网公司等第四范式在招股书中提醒，倘若公司无法成功竞争，或须花费高昂成本才能成功应对竞争对手的行动，则公司的业务，财务状况及经营业绩可能会受到不利影响

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