大宗商品价格回落PPI涨幅见顶信号浮现

近期，多种大宗商品价格明显回落同时，从铜铝锌到铅镍锡，六大工业金属的现货价格14年来首次出现同时高于期货价格的情况，这反映市场对大宗商品期货价格上涨的持续性并不看好

业内人士表示，除能源品外，今年四季度和明年一季度多数大宗商品的价格将继续回落在高基数因素影响下，明年二季度多数大宗商品价格可能出现同比负增长的情况，这将带动全球主要国家工业生产者出厂价格指数大幅回落从国内情况看，受煤价大幅下降等因素影响，部分原材料价格上涨压力明显缓解，PPI涨幅高点已浮现

下滑态势趋于明显

文华商品指数显示，截至23日收盘，反映一揽子商品期货价格走势的文华商品指数收报192.77点，较上月同期下降10%。

川财证券首席经济学家陈雳在接受中国证券报记者采访时表示，11月以来，大宗商品价格下降主要受两大因素推动:一是10月中旬以来煤炭，有色，钢铁等成本整体下行，上游原材料价格高位回落，二是很多中下游行业进入需求淡季。

此外，大有期货宏观研究员李昕恬认为，全球流动性转向预期是造成大宗商品价格回落的深层次原因市场普遍预期美联储将启动‘缩表’，受超量流动性支持而大幅走高的大宗商品价格会顺势回落

回落是大势所趋

在业内人士看来，大宗商品价格回落是大势所趋。。

国家发改委价格监测中心国际处处长赵公正日前发表署名文章称，伴随着供应逐步恢复，预计除部分能源品外，今年四季度和明年一季度多数大宗商品价格将继续回落。

中泰证券首席经济学家李迅雷认为，以能源品为代表的大宗商品价格或在明年一季度达到顶峰后，最晚在明年下半年出现普遍回落。中国物流与采购联合会最新数据显示，9月中国商品指数(CBMI)为100.3%，较上月小幅上升0.8个百分点，表明国内商品市场出现复苏迹象。

以原油为代表的能源价格何时见顶卓创资讯能源分析师赵颖认为，原油是大宗商品中价格较晚见顶的，这符合目前多数大宗商品价格已走软，油价仍然独树一帜的情况

从近期油价走势看，国际油价在每桶85美元的价位失去进一步上涨动力赵颖表示，今后一段时间油价可能维持高位震荡状态，但伴随着美元指数不断走强，接下来油价将逐步走软，预计明年上半年油价将迎来拐点

将带动PPI涨幅回落

伴随大宗商品价格回落，PPI涨幅见顶信号浮现赵公正表示，在高基数影响下，明年二季度多数大宗商品价格或出现同比负增长，带动全球主要国家PPI大幅回落，但回落幅度仍有较大不确定性

从国内情况看，受煤价大幅下降带动，近期钢材，铝，玻璃，纸浆，PVC，甲醇及煤化工产品等价格大幅回落，部分原材料价格上涨压力明显缓解中国宏观经济研究院综合形势室主任，研究员郭丽岩说，虽然目前还有部分大宗商品和原材料价格仍在高位运行，但因产业链条长，市场竞争激烈，传导影响逐步衰减，终端消费品价格变化较为有限从一些近期涨价的消费品看，大多数企业自行消化部分涨价压力，终端产品涨价幅度不大因此，不必过度担心原材料价格传导影响

东方金诚首席宏观分析师王青称，考虑到10月中下旬国内煤价领衔工业品价格下跌，预计11月相关商品价格环比可能下跌，PPI同比涨幅将明显收敛，加之11月起PPI翘尾因素影响减弱，后续PPI同比涨幅趋于回落是大概率事件，10月是本轮PPI涨幅上行的最高点。

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