顺丰2021年票均收入下滑扣非净利暴跌七成

昨日晚间，顺丰控股提交了一份增收不增利的年度财务报告2021年，顺丰控股实现营收2072亿元，同比增长35%，归属于上市公司股东的净利润42.7亿元，同比大跌42%，扣除非经常性损益净利润为18.3亿元，同比暴跌70%

营收结构调整，票均收入下滑8.57%

2021年，顺丰控股业务量创下新高，一共完成105.5亿票，同比增长30%报告期内，顺丰控股的件量市占率为9.7%截至2021年底，活跃月结客户达164万家，全年创收同比增长25%，个人会员数量规模达4.91亿，寄件量同比增长23%，线上月均活跃用户达1.35亿，同比增长35%

从营收结构来看，顺丰控股新业务涨势更明显公司的传统业务时效快递服务2021年实现不含税营收962亿元，同比增长7%，为公司贡献了46%的收入其中，消费品类寄件占比超过45%顺丰控股在财报中解释了该业务低速增长原因，2020年时效快递业务有赖于抗疫物资急递需求旺盛而发展较好，2021年在高基数下收入同比增速略缓

主要聚焦电商平台和商家的经济快递业务2021年实现不含税营收323亿元，同比增长55%，在总营收中占比16%该业务采用直营网络顺丰速运和加盟网络丰网速运双品牌运营，分别服务追求品质和追求实惠的电商客群

报告期内，公司快运业务实现不含税营收233亿元，同比增长26%，冷运及医药业务实现不含税营收78亿元，同比增长20%，同城急送业务实现不含税营收50亿元，同比增长59%得益于收购嘉里物流，供应链及国际业务收入同比增长约2倍至392亿元，营收占比达到19%

营收结构调整，单票收入偏低的经济快递和同城寄送业务量增长，占比提升，票均收入从17.77元降至16.25元，跌幅为8.57%顺丰控股称，公司采取了客户分层和产品结构优化的经营措施，票均收入从2021年Q3起环比回升，并在第四季度同比基本持平

利润承压，扣非净利暴跌70%

利润方面，顺丰控股表现不佳，扣非净利润骤降七成其中，速运分部录得38亿元净利润，同比腰斩，净利率降至2.65%快运和同城分部分别亏损5.8亿元和9亿元，供应链及国际分部虽然净利润大增，但贡献有限，净利润为6.2亿元，净利率只有1.52%

对于2021年度业绩同比下滑，顺丰控股总结了4个方面原因，第一，公司年初为应对件量高增长，缓解产能瓶颈，加大了对场地，设备，运力等网络资源投入，第二，年初疫情期间响应春节原地过年号召，留岗员工人数和补贴增加导致人工成本上升，第三，定价较低的经济快递产品增速较快，对整体利润率造成一定压力，第四，2020年公司享受到较多的国家抗疫相关税费减免优惠，2021年相关优惠政策陆续结束。

顺丰控股的利润空间主要受到人工成本侵蚀快递物流行业属于劳动密集型行业，在揽件，分拣，转运，投递等各个操作环节均有较大的人工需求2021年，顺丰控股的人工成本和运力成本分部分别为835.8亿元和708.5亿元，分别占营收的41%和35%，合计占比达到76%顺丰控股的整体毛利率压缩到12.24%，同比下滑了4.13个百分点净利率仅为1.89%，同比下滑2.61个百分点二者分别创下公司2017年上市以来最低水平

为应对人工成本继续上升风险，顺丰控股提出，公司将完善物流底盘，革新系统工具同时，公司持续审视，优化各业务线资源投入，扩大资源协同复用，优化成本效率

不过顺丰控股不仅面临内部运营压力，外部竞争也在同步加剧极兔速递收购百世集团的快递业务，京东物流吞并了德邦今年2月，韵达，申通，圆通快递业务量增长率均超过70%，而顺丰业务量同比减少了8%

在昨日投资者关系活动中，顺丰控股明确了2022年公司策略大体上是做减法，需要更加清晰地展现给客户标准网络产品规划上提出一张网络，两大产品，三种时效，分客群，分场景，分渠道，分流向，匹配不同产品策略，差异化满足客户需求，构建整个行业服务标准的同时，建立领先的时效运营交付能力，持续拓展新业务

A股市场方面，在创业板运营带来交易量增加及一家大型国有电信公司上市的推动下，2021年IPO市场依然强劲。募集资金方面，A股创历史新高，预期涉及495宗交易，达到人民币5650亿元。

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