经济观察：减税、发债，积极财政政策护盘中国经济

减税，发债，积极财政政策护盘中国经济

一季度，疫情冲击加之国际形势生变，中国经济增幅仍达4.8%实施多年的积极财政政策，继续稳定经济大盘

北京国家会计学院财税政策与应用研究所所长李旭红分析，稳定经济大盘的积极财政政策，今年可以概括为两点:大规模退税减税减轻企业负担，激发市场活力，快速发行地方政府专项债券，拉动投资。

地方政府专项债券是落实积极财政政策的重要抓手中央经济工作会议将保证财政支出强度，加快支出进度适度超前开展基础设施投资作为今年的重要任务

今年，中国安排地方政府专项债券3.65万亿元去年12月，财政部提前下达地方2022年新增专项债券额度1.46万亿元，3月30日，向各地下达了剩余的新增专项债券限额

今年，专项债券发行使用起步早，动作快，进度明显快于往年一季度，提前下达的专项债券额度大部分已发行完毕目前，用于项目建设的专项债券额度已全部下达今年已发行专项债券资金支持的项目，初步统计开工率已达75%

积极财政政策靠前发力的关键在于落实中国财政科学研究院研究员，原副院长白景明说，专项债券如果不能及时发出去，就形成不了实物工作量，难以拉动投资，刺激经济中央要求，去年提前下达的额度5月底前发行完毕，今年下达的额度9月底前发行完毕下一步，抓紧下达剩余专项债额度，向偿债能力强，项目多储备足的地区倾斜

专项债券拉动投资已见成效国家统计局公布的数据显示，一季度，全国固定资产投资同比增长9.3%其中，基础设施投资同比增长8.5%，制造业投资增长15.6%白景明表示，固定资产投资增速超过GDP，投资增长态势良好第二产业投资增长16.1%，这表明实体经济发展稳固，经济韧性强

加快发行地方政府专项债券的同时，组合式减税退税政策也在发力李旭红介绍说，年初至今，中国接连公布多项政策，通过减税，缓税，免税及退税等多种税收优惠手段，以及增值税，企业所得税等多税种的联合发力，形成协同效应，减轻市场主体负担，激发市场活力

今年，中国减税与退税并举延续实施部分2021年到期的阶段性减税降费政策，4月1日起对增值税留抵税额实行大规模退税将科技型中小企业研发费用加计扣除比例提高至100%，促进企业加大创新投入，加快技术改造和设备更新预计全年退税减税约2.5万亿元，其中留抵退税约1.5万亿元

经济数据再次证明，减税效应不断显现李旭红说，一季度，全国高技术产业投资增长27.0%，其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长32.7%，14.5%电子及通信设备，医疗仪器设备及仪器仪表等制造业投资快速增长，居于各行业的前列创新驱动的财税政策发挥了良好的政策效应

近期路演交流中，投资者普遍对于明年财政发力和节奏前置的预期较高，但一些判断可能也存在预期差。我们总结了较有代表性的六个问题，供投资者参考。

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