外资“扫货”中国资产，多只H股股价反超A股

2024年10月7日，香港股票市场升势延续，再度刷新近期高点。

截至当天收盘，恒生指数上涨362.91点，以23099.78点报收，站稳23000点关口；恒生国企指数上涨174.35点(涨幅为2.14%)，以8330.85点报收；恒生科技指数上涨159.35点(涨幅为3.05%)，以5386.48点报收。值得注意的是，上述三大指数均创下了自2022年2月以来的新高。

自9月24日起，A股和港股联袂走出了大涨行情，其中A股走势明显强于港股。其后A股因国庆长假休市，但港股仅在10月1日休市一天后便于10月2日如常交易。

在没有A股带动的情况下，港股涨势反而更加猛烈，截至10月7日收盘，恒生指数在内地国庆假日期间累计涨幅为9.30%，恒生国企指数累计涨幅为10.93%；恒生科技指数累计涨幅为13.36%。从板块表现来看，港股市场上的内地券商股、内地房地产股表现最为强势。

港股市场的持续走高，使得恒生AH股溢价指数逐级走低。10月7日，恒生AH股溢价指数以全天最低价128.49点报收，跌幅为3.85%，较9月30日收盘价148.36点下跌了13.39%。值得注意的是，128.49点的收盘价已经低于该指数分别在2021年2月份和2023年1月份创下的阶段低点，从而成为近4年的新低。

恒生AH股溢价指数由香港恒生指数服务公司于2007年7月9日正式对外发布，其作用是追踪在内地和香港两地同时上市的股票的价格差异。

在10月份之前，上述149只AH股基本上处于A股股价高于H股股价的溢价状态，但随着港股市场10月份以来的持续升势，形势出现逆转，开始不断出现H股股价反超A股股价的情况。

截至10月7日收盘，已经有9只H股股价反超A股股价，它们分别是招商证券(06099.HK)、药明康德(02359.HK)、招商银行(03968.HK)、美的集团(00300.HK)、亿华通(02402.HK)、华泰证券(06886.HK)、中信证券(06030.HK)、万科企业(02202.HK)、海尔智家(06690.HK)，其A股和H股的比价分别是0.83、0.84、0.88、0.89、0.91、0.94、0.98、0.99、1.00。

一方面，这些折价的A股在节后有望出现补涨；另一方面，也说明了国际资金对本轮中国资产上涨行情的认可。资深投资者李伟杰对记者表示，AH股由于与A股紧密相连而备受内地投资者青睐，往往是南下资金的首选股票池。最近几天在没有南下资金参与的背景下，H股的上涨则由国际资本推动，显示出国际资本对中国资产的乐观态度。

内地国庆长假期间，多家海外机构发表了看多中国资产的观点，不少国际机构更是持续在港股市场进行扫货式买入。10月7日，香港联交所最新权益披露资料再度印证了这一事实。

其中，药明康德于9月30日获FMR LLC增持14.15万股，增持后FMR LLC的持股比例由9.97%上升至10.01%；招商银行于9月30日获Citigroup Inc.增持267.53万股，增持后花旗集团的持股比例由5.95%上升至6.01%；万科企业于10月2日获Morgan Stanley(即摩根士丹利)增持1984.95万股，增持后摩根士丹利的持股比例由4.56%上升至5.46%。

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